燕京啤酒000729:大单品战略稳步推进2022Q1扭亏为盈

来源:新浪财经时间:2023-01-25 18:27   阅读量:4971   

事件:公司披露2021年年报和2022年一季报2021年实现营业收入119.61亿元,同比增长+9.45%,归母净利润2.28亿元,同比增长+15.82%,扣非归母净利润1.72亿元,同比增长+10.15%2021Q4实现营业收入15.75亿元,同比增长+48.16%,归母净利润—3.35亿元,扣非归母净利润为—3.72亿元2022Q1实现营业收入31.00亿元,同比增长+11.66%,归母净利润86.39万元,扣非归母净利润—2500万元U8单品战略稳步推进,产品结构优化推高吨价:2021年公司实现销量362.09万千升,同比增长+2.44%2022Q1燕京U8单品销量同比增长超70%,大单品战略稳步推进产品方面,2021年,公司中高端产品实现收入67.32亿元,同比增长+11.67%中高端产品收入占比60.17%,同比上升+0.36pct吨价方面,得益于中高端产品收入的增加,公司全年吨价达到3089.81元/吨,同比上涨+8.37%分地区来看,公司继续稳固华北基地市场,华南市场开发初见成效,其他地区市场略有收缩2021年,华北/华南收入增长18.11%/4.82%,华东/华中/西北收入下降2.17%/0.88%/3.53%成本压力下,毛利率略有下降,费用率略有上升:2021年啤酒行业上游原材料价格上涨,公司面临较大成本压力2021年营业成本同比+13.32%,毛利率从—1.25厘同比下降至38.93%费用2021年,公司销售费用率/管理费用率为13.03%/12.02%,同比上升0.38/0.35个百分点盈利,2021年公司净利率同比微涨0.10pct至1.91%投资建议:管理层方面,原董事长从公司辞职,新董事长将上任公司2022年实现开门红,一季度归母净利润同比扭亏为盈2022年,公司将继续通过强化品牌,巩固渠道,培育客户,深耕市场,精益运营五大战略途径推动高质量发展2022年,公司将重点推进百强县工程,力争在全国建设100个优质县级销售网点,在下沉市场中打开公司营收增长空间预计2022—2024年营业收入分别为1321421510亿元,同比分别增长10%/8%/7%,归母净利润分别为25/28/3.2亿元,同比增长11%/10%/16%维持增持—A的投资评级,12个月目标价8.7元,相当于2023年88x PE风险:宏观经济增速不及预期,新产品推广不及预期,管理变革,食品安全事故风险

燕京啤酒000729:大单品战略稳步推进2022Q1扭亏为盈

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