赢合科技：2022年扣非净利润预计增长47.40%—90.75% 叠片工艺成熟迎来新增长点

1月19日晚间，赢合科技(300457)发布2022年度业绩预告。公告显示，公司2022年全年预计实现归母净利润43500万元—56000万元，同比增长39.70%—79.84%；实现扣非净利润42500万元—55000万元，同比增长47.40%—90.75%。

赢合科技的高速增长充分受益于新能源汽车行业的扩张。中汽协数据显示，2022年国内新能源汽车全年产销量分别完成705.8万辆和688.7万辆，分别同比增长96.9%和93.4%。渗透率达到25.6%，相较2021年高出12.1%。强劲的新能源车需求带动了整个产业链的发展，GGII(高工产业研究院)数据显示，2022年国内锂电产业投资总金额超1.4万亿元，其中动力及储能锂电池项目投资额占比近三分之二。按投资项目分类，国内动力及储能电池扩产项目达113个，平均单个项目投资额约80亿元，企业呈现规模化发展趋势。赢合科技作为锂电池智能生产设备领先企业，在研发创新、交付能力和售后服务等方面具备核心竞争优势，业务增长得到保障。

订单中标不断 海外市场拓展有惊喜

新年伊始，平安证券、国泰君安、国信证券、华西证券等多家券商在2023年A股投资策略报告中给予“新能源”极大关注度，同时表示看好2023年新能源领域的投资机会。

从估值角度来看，多数新能源企业PE降至30倍以下，处于历史较低水平。同时，新能源基本面保持稳健，风光、储能、新能源车继续高景气上行，一个贯穿2023年的“黄金坑”可能正在成型。

新能源产业链复杂，哪个细分领域抗风险、可持续经营更强？回顾2022年，由于原材料供需错配，新能源产业链中下游普遍经历成本高企的阵痛，但无论原材料价格如何变化，只要终端需求持续爆发、行业扩产脚步不停歇，锂电装备景气度将一如既往。多家券商2023年策略预计全球新能源车将继续保持超过30%的高增速，并且在储能大力发展的背景下，锂电增速更高。新能源车、“风光+储能”的需求持续拉满，倒逼电池企业扩产；同时，搭载新技术的电池产品层出不穷，对设备带来新的增量需求，锂电装备景气度进一步提升。

随着中国锂电企业产能扩张加速，市场份额向头部不断集中。2022年1—11月，宁德时代、比亚迪、中航锂电共占全球动力电池市场份额54.7%，全球排名前十的动力电池企业中，中国企业合计市场份额64.5%。基于动力、储能市场高确定增长预期，头部电池企业纷纷扩产，规划到2025年的电池产能均在数百GWh。

作为锂电装备龙头，赢合科技一直是头部电池企业的重要合作伙伴。凭借规模化的快速交付能力、可支撑下游极限制造的高效设备，公司2022年荣获宁德时代“最佳交付奖”，获欣旺达“战略供应商”奖、蜂巢能源“优秀供应商”奖；海外方面，公司多条产线获得LG新能源提前验收，首批涂布机产品通过欧盟CE和全球顶尖车企体系标准认证，顺利出货德国。

订单方面，赢合科技国内基本盘稳健，持续接单宁德时代、比亚迪等头部厂商。值得一提的是，2022年海外订单同比增长超过1倍，储能电池类客户及海外市场拓展带来惊喜。公司2022年中标德国大众锂电设备订单，将为其20GWh超级工厂提供涂布、激光切、叠片等核心设备；再度与ACC合作，满足其法国电池工厂13GWh电池产能的前段量产设备需求。

装备竞争优势明显 叠片渗透率提升推动业绩增长

经过近几年高速发展，锂电行业已成为中国制造的标杆。面对产能急剧扩张与极限制造需求，能提高生产效率、提升产品质量、减少人工的智能制造装备起到举足轻重的作用。

“创新驱动发展”一直是赢合科技坚持的重要战略。公司自主开发的核心锂电设备持续领先同行业，部分产品填补了国内市场空白；同时，公司建立一套完整的数字化、智能化解决方案，可以帮助电池企业在大规模扩建上实现高效率、低成本和快速落地。

作为装备企业，助力电池企业大规模、高效率制造，通过帮助电池企业降低制造成本、实现供应是其使命和价值所在。赢合科技总裁许毅表示，在这场锂电发展战役中，装备企业的核心价值更体现在：一是规模化快速交付能力；二是基于设备技术创新帮助客户降低成本；三是极限制造，通过工艺优化创新，不断提升客户产线合格率和良品率。

赢合科技通过聚焦高精尖的单机产品研发，助力客户大规模降本。涂布机、叠片机、卷绕机等全部做到行业领先，在能耗、产能、成本方面均有大幅改良。2022年，赢合科技还牵头了《锂离子电池极片涂布机》、《锂离子电芯叠片机》两项锂电设备关键产品的行业标准起草与制定工作，进一步推进我国锂离子电池电芯核心生产设备的制造业规范和产业发展。

其中，叠片机当属赢合科技的明星产品，2022年5月公司发布了三工位激光切叠一体机，通过新型激光工艺应用以及高度创新整合，整机效率大幅提升，兼容性、稳定性更佳。值得注意的是，随着叠片工艺技术的迭代升级，叠片电池生产效率持续改善；电池的刀片化、快充化也不断带动叠片渗透率提升，为赢合科技带来更多发展机会。

广发证券研报显示，更高的安全性和能量密度、更稳定的内部结构及更长的循环寿命显现出叠片技术路线综合优势，全球前十的动力电池厂已有6家选择叠片工艺并推出新型叠片电池，未来市场空间有望加速扩容。同时，随电芯容量提升至300Ah以上，储能领域或将成为叠片电池新增长极，同步为叠片机带来新的增量。数据显示，当前主流电池厂商纷纷布局叠片产能，预计到2025年叠片裁切模具(不含刀具)市场空间约46亿元，22-25年CAGR约57%。长江证券认为叠片电池增速高于行业，投资阿尔法可观，并预计2025年全球采用叠片方案的动力、储能电池需求接近1000GWh，对应2023-2025年复合增速约60%。

产品更新迭代之外，赢合科技还推出极简组装线，实现机台种类缩减、搬运次数降低，设备占地面积减少30%、能耗降低23%、物流利用率提升50%。公司通过不断优化产线效率，助力下游改善成本的同时进一步夯实自身单机竞争优势，为未来行业竞争构建更深厚的壁垒。

股权激励获上海国资委审批通过

2022年，赢合科技在保持产品技术创新、积极拓展市场之外，抓住国企改革三年行动计划的尾巴，开展股权激励将公司利益与核心人才相互绑定，进一步提升企业长期成长潜能。

据了解，该股权激励计划兼具可行性与挑战性，4年超长锁定期彰显对锂电行业前景的强烈看好。特别是本次股权激励除财务指标外创新性的加入了研发创新指标，与公司创新发展战略相契合，将更好地激发研发人员的积极性和创造力，保持公司在业内的技术领先优势。

2022年12月15日，股权激励计划得到上海市国资委批复通过。2023年1月3日，赢合科技顺利召开2023年第一次临时股东大会并通过股权激励计划。

展望2023年，赢合科技全体上下将在股权激励的措施下众志成城，全力发展“高精尖“锂电设备；主打技术优势明显的叠片机等尖端设备，加速向海外和储能市场拓展，以期带动订单和业绩同步增长。(CIS)

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