当下地产股有如当初白酒股？融资回暖带来春天气息券商观点：谁是地产的“泸五

经历了漫长寒冬的房地产行业似乎感受到了春天的气息，诸多利好政策和预期正在加持房地产行业。

第一，房贷政策的松动自央行下调首套房贷利率下限后，各地反应迅速，因城施策，首套房贷利率下调至下限，二是民营房企融资出现回暖迹象其中，碧桂园等3家民营企业拟发行总额20亿元的公司债券更具标志性的案例是民营企业，如龙湖，碧桂园等，利用信用保护工具进行融资，利用创新工具支持民营房企债务融资取得新的阶段性成果，房企发债示范名单不断扩大

值得注意的是，继龙湖，碧桂园，美的地产之后，旭辉集团计划在下周发行融资产品，涉及公司债和供应链ABS，涵盖CDS和CRMW信用保护工具，将最终根据审批流程决定发行顺序知情人士透露，首批有4—5家民营房企启动信用保护工具的融资有关方面当天与这些企业进行了点对点的沟通，希望能提振市场信心

在频频吹来的政策暖风下，今天的地产股格外亮眼，成为主力资金关注的焦点截至收盘，房地产板块上涨2.04%，大幅跑赢大盘南国地产，中州控股，天津松江，我爱我家强势涨停有分析人士将现在的地产股比作多年前的白酒，甚至断言大浪淘沙之后，地产行业将诞生

如何看待未来的政策空间多位证券分析师的观点认为，在稳增长的大背景下，房地产行业作为国民经济的支柱产业，有望得到更多的支持如何把握后市投资机会，先布局房地产行业的陆五毛一些分析师重申，他们正在看房地产板块，而优质的龙头公司和房地产蓝筹更受青睐

那么民营房企就会使用信用保护工具，融资困境就会好转。

自5月15日央行下调首套房贷利率下限以来，越来越多的地区将首套房贷利率下调至4.4%的下限，政策执行步伐仍在加快继郑州，天津，济南，苏州之后，无锡多家银行也从5月19日起将首套房贷利率降至最低4.4折此外，据CICC统计，5月以来，约有30个城市以公开文件的形式完善了楼市调控政策，涉及城市的能级和政策力度均有所提升

最近房地产市场暖风频吹，房企融资似乎有回暖迹象继龙湖集团供应链ABS发布后，又一家民营房企推出信用保护工具此外，碧桂园，龙湖，美的地产等三家民营房企正在同步发行公司债

日前，有消息称，继龙湖集团，碧桂园，美的地产之后，旭辉集团计划在下周发行融资产品，涉及公司债和供应链ABS，涵盖CDS和CRMW信用保护工具，并将根据审批流程最终决定发行顺序针对上述消息，旭辉集团回应称公司确实是第一家获得监管指导的示范民营企业融资目前正在筹备过程中，在完成必要的手续后，会以公告的形式进行信息披露知情人士透露，首批有4—5家民营房企启动信用保护工具的融资有关方面当天与这些企业进行了点对点的沟通，希望能提振市场信心

根据消息显示，市场首单民营房企信用保护券业务已于5月16日正式登陆深交所这份信用保障证书由中证金融以自有资金与中信证券共同打造，将支持以民营房企龙湖集团为核心企业发行供应链ABS，服务上游供应商融资

龙湖供应链ABS发行总规模为4.02亿元，优先级资产支持证券利率为3.50%，投资者认购倍数为2.36倍深交所表示，本次信用保护证书的成功设立，是市场上首个针对民营房企的信用保护工具，有利于提升民营房企债务融资的信用水平，标志着支持民营房企债务融资的创新工具取得新的阶段性成果

此外，碧桂园还计划在今年6月安排供应链ABS和ABN产品的分销，其中供应链ABS产品将配备信用保护工具，分销工作目前正在筹备中。

与此同时，民营房企也在密集发债日前，龙湖集团宣布发行2022年第二期境内公司债券，规模5亿，期限6年同日，美的地产还宣布发行10亿元公司债券，期限为4年此外，碧桂园还表示，拟于5月22日在深交所簿记建档发行不超过5亿元的公司债券

值得注意的是，自去年9月以来，市场对民营企业地产债有明显的厌恶情绪截至5月15日，民营房企已连续65天未发行公开市场债券在业内人士看来，此轮民营房企融资具有很强的破冰意义

华泰证券表示，此轮监管支持房地产民企债券融资一是落实前期完善民营企业债券融资支持机制的政策要求，二是4月份房企发债融资仍以央企为主，民企净融资继续为负因此，稳房地产，稳预期迫在眉睫，后续政策需要继续发力

未来房地产政策仍需制定。

在这一轮融资释放中，民营房企表现出了什么样的市场信号从很多券商分析师的观点来看，对于未来房地产行业的政策支持，我们可以保持更积极的态度

按照中建投地产团队的观点，目前房地产作为国民经济支柱产业的地位没有改变在此背景下，其经济稳定器和压舱石的作用将更加突出，预计将获得更多支持并且伴随着房地产政策向好的趋势，叠加的疫情逐步得到控制，生产经营逐步恢复，政策效应有望加速显现

对于后期的政策走向，华泰证券认为，目前房地产销售仍不稳定，房企流动性困难仍未解决，可以期待更多高层次，系统性的房地产扶持政策出台和实施在融资方面，我们最近一直在关注5月份降低LPR的可能性需求方面，关注政策支持刚需和改善型需求的力度目前在政策引导下，新市民刚需购房，居民孝心等改善型住房需求有望继续释放

银河地产团队强调，后续政策支持只会大概率增加目前，从中央到地方的态度都比前一段时间更加积极预计5，6，7月将进入地方政策的密集调整期，稳增长的政策力度和空间值得期待

CICC的研究报告分析，供需两端政策仍有进一步发展空间，需求端更侧重于限购等支持合理住房需求的住房和建设政策，适度放宽合理住房需求目标人群的资格条件，在贷款方面，降低购房资金或支出成本的门槛等在供给端，更需要重点缓解和缓解房企信用问题，如进一步优化预售资金监管政策，储备和落实房企信用问题的政策措施，加强房企融资的政策支持和改善企业现金流的政策措施

安信证券的观点相对谨慎其研究报告指出，回过头看，房地产风险总体可控，合理的资金需求正在得到满足虽然房地产政策可能仍有进一步放松的空间，但坚持住不投机，不把房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳定地价，房价和预期，保持房地产金融政策的连续性，一致性和稳定性，实行房地产金融审慎管理制度，在当前仍是不可动摇的

分析师重申，看多房地产，地产蓝筹股受到青睐。

如何把握地产股的投资机会中信证券指出，从机遇期到高潮期，地产蓝筹仍处于良好的投资窗口期虽然上半年房企的指标会很弱，但决定地产股走势的不是基本面而是政策这次政治局会议比较积极预计因城施策，对自住需求的支持将进一步增强与过去半年相比，未来半年，房地产政策的出台会更频繁，力度会更大，对需求层面的放松态度会更坚决因此，我们坚定看好地产蓝筹的投资机会

对此，中信建投地产团队也重申，看多地产板块的观点不变，继续推荐高信用房企未来行业分化仍将持续，高信用房企将享受新一轮行业集中度提升和利润率提升，有望继续胜出，并且伴随着地方政府和证监会加大对REITs的支持力度，近期强烈看好控股和运营开发商

华泰证券认为，在政策的密集支持下，市场对房地产的信心有望加速回升，促进房企销售回款和融资的改善地产销售拐点有望提前到来，关注地产债右侧投资机会战略上，优质央企具有配置价值对于民营房地产企业的领导者来说，在债务稳定的前提下，把握企业基本面和偿债意愿，可以挖掘高收益的投资机会

CICC建议，短期主导逻辑仍以政策博弈为主，大方向清晰关键在于把握投资节奏如果后市有前述政策调整的趋势，可以考虑适当考虑灵活的民营企业经过这种短期的博弈政策逻辑，中长期继续看好发展赛道的好学生和深耕地产赛道的多面手，优质龙头有望继续胜出

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