美联储7月份会议纪要即将公布9月份加息50个基点可能性较大

预计美联储将于北京时间8月18日公布7月份货币政策会议纪要市场也希望从中找到政策走向的线索，一窥9月加息的路径

自2022年以来，为了抑制美国的高通胀，美联储已经连续四次加息从6月到7月，它两次加息75个基点，总共达到150个基点，是1980年以来最大的一次

7月份加息后，美国的政策利率已达到2.25%至2.50%的区间，被普遍认为是中性利率展望后市美国货币政策，多位业内人士认为，美联储仍将坚持紧缩步伐，政策利率将继续向限制性水平迈进，但加息步伐可能会比以前更慢从目前的经济指标来看，9月份将加息幅度降至50个基点的概率略大

考虑到三季度美国核心通胀压力仍然较大，为实现年内通胀保持在合理区间的目标，美联储维持紧缩立场的可能性较大四川证券首席经济学家，研究所所长陈力在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然伴随着国际能源价格下行，美国7月CPI和PPI数据出现通胀增速放缓迹象，但核心通胀压力依然较大，住房成本和薪资成本仍在上升，美国通胀韧性依然存在

7月美国CPI同比增长8.5%，前值9.1%，PPI同比增长9.8%，前值为11.3%受近期国际原油价格下跌的推动，7月份两项价格指标增速均有所放缓陈力认为，两项数据好于市场预期，也降低了美联储9月继续加息75个基点的可能性

美国银行最近的一项调查显示，越来越多的投资者预计，至少在2024年之前，海外经济体央行的货币政策不会转向调查访问了来自英国，欧洲，亚洲和美国的75位基金经理，他们管理的资产超过1.25万亿美元超过三分之一的受访者认为，即使美国目前的通胀率有所放缓，但货币政策仍将保持紧缩，这一比例比上个月的调查高出25%

中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，8月密歇根大学长期通胀预期小幅上升，从2.9%升至3%，短期通胀预期略有下降，从5.2%降至5%长期通胀预期仍然悲观，短期通胀预期略有改善，但仍高于一年前的4.6%因此，美联储仍然有必要坚定而迅速地提高利率，并将其提高到限制性水平

平安证券认为，美联储加息至中性利率后，美国经济下行信号渐强，在大宗商品价格调整下通胀增速有所下降此后，美联储加息对需求的制约可能会更加明显，预计美联储的加息决定会更加谨慎如果此时加息幅度过大，市场衰退预期可能升温过快，导致美债利率不升反降，金融市场条件反而宽松，这与美联储加息的目的背道而驰

换句话说，美联储需要让市场相信，当前的加息周期具有很强的连续性或者美联储9月加息50个基点，11月和12月加息25个基点，年底政策利率将达到3.25%—3.50%的区间平安证券认为

不过，不少分析师也表示，不排除美联储在9月份继续加息75个基点的可能性显然，7月份通胀数据披露后，美联储官员的讲话都是鹰派的，他们并不认为加息取决于某个数据在9月份的议息会议之前，还有8月份的通胀和就业数据没有公布因此，尽管目前美联储官员的讲话倾向于将9月加息50个基点视为基准情况，但如果未来通胀增速超预期，仍有加息75个基点的可能

美联储9月加息75个基点的可能性目前有所下降，但加息仍需关注8月经济，通胀，非农就业等关键数据陈力说

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