面板业务周期见底TCL科技中长期盈利几何？

7月14日晚间，TCL科技披露业绩预告2022年上半年，公司实现营业收入840—855亿元，同比增长13%—15%，净利润18.5—20.5亿元同日，TCL中央发布业绩预告，2022年上半年实现营业收入310亿—330亿元，同比增长76%—87%

根据TCL科技的业绩预测，得益于新能源光伏产业的持续景气和半导体产业结构的升级转型，今年上半年，TCL科技的新能源光伏和半导体材料业务增长显著，收入和业绩贡献持续提升。

今年上半年，在国际动荡，全球通胀等因素影响下，终端市场需求疲软，半导体显示行业景气度持续下滑作为国内面板龙头企业，TCL二级市场估值承压伴随着这份业绩预告的发布，在上半年业绩和营收预期向好的背后，TCL有望迎来新一轮的市场估值重构

光伏领域，根据TCL中央上半年预告，预计归属于上市公司股东的净利润为28.5亿元至30.5亿元，同比增长92.57%至106.8%到2022年6月底，TCL科技的光伏硅片产能已提升至109GW预计到2022年底，晶体产能将超过140GW，其中G12先进产能约占90%目前，该公司已成为世界上最大的单晶制造商

此外，为实现公司在新能源光伏业务的领先地位，TCL科技全资子公司天津硅业与江苏中能签署合资协议，共同投资设立新公司内蒙古新环，实施约10万吨颗粒硅及硅基材料生产及下游应用领域的研发项目通过该项目，将进一步加强与上下游资源的协调，为未来新能源光伏产品的产能爬坡和扩大产品市场份额奠定基础

在半导体领域，今年上半年，TCL科技半导体材料业务继续推进技术+先进工艺双轨发展，快速推进大型硅片项目建设，加快产品结构战略升级和应用领域拓展，8—12英寸半导体晶圆销量持续增长，与多家国际芯片制造商签署长期战略合作协议，成为中国大陆最大的半导体晶圆制造商。

据介绍，为实现公司半导体材料业务的领先地位，公司已携手合作伙伴开展万吨电子级多晶硅项目，并与江苏新华在电子级多晶硅，半导体晶圆等领域进行长期合作，通过该项目进一步强化公司在半导体材料领域的市场地位。

目前面板价格已经处于底部区域，很多面板厂商都下调了良品率据CINNO统计，5月份国内液晶面板厂平均良品率为84.9%，环比下降3.5个百分点，同比下降12.1个百分点6月份伴随着国内面板厂减产力度的加大，面板的供需会有所改善预计7月初部分面板价格跌幅将收窄

从中长期来看，由于韩国工厂加速出清液晶产能，全球液晶面板行业集中度迅速提高目前，TCL科技，BOE和惠科合计占全球液晶面板总出货面积的一半以上，大陆液晶产能占据领先地位

银河证券研究报告指出，未来三年液晶产能复合增长率为3.1%，液晶需求端复合增长率约为6.5%长期来看，行业的供需格局会改善，周期性会减弱如此一来，面板价格将保持在一个合理的区间，液晶面板厂商的盈利能力将得到大幅提升

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