孩子王2021年净利率创四年来最低Q1营收净利双降市值蒸发超百亿元

疫情之下，线下母婴零售店遭遇大考。昨日晚间，孩子王儿童用品股份有限公司(301078。SZ，以下简称“孩子王”)显示，公司2021年归属于上市公司股东的净利润同比下降近半，扣非净利润同比下降61%。今年一季度，不仅营收下滑，净利润也由盈转亏。

孩子王由王建国于2009年创立，主要从事母婴商品零售和增值服务，为0-14岁的准妈妈和婴幼儿提供服务。2021年，公司实现营业收入90.5亿元，同比增长8%。归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比下降48%。公司收入主要来自线下门店，贡献了91%的收入。线上收入8.4亿元，同比增长12%，占总营业收入的9%。

对于业绩的损失，孩子王表示，公司最近两年新增了143家门店，而且主要集中在每期的后半段。上述新店营业时间短，运营成本增加，会员数量、收入、盈利能力的提升还需要一段时间。再加上国内疫情反复，影响2021年门店平均收入水平。

截至2021年底，公司在全国累计拥有495家实体店。报告期内，公司门店平均门店收入1636万元，地板效率收入6906元/平方米。孩子王的门店规模不断扩大。2018年以来，门店平均收入逐年下降，肖平收入增长乏力。2018年，上述两项指标的数据分别为2415万元和7855元/平方米。

孩子王2021年净利率为2.2%，较2020年下降2.4个百分点，为2018年以来的最低水平。2021年，公司经营活动产生的现金流量净额约为6亿元，同比下降31%，主要是商品备货需求、预付店铺商品款、支付店铺工资及奖金等工资支出增加。2021年，公司资产负债率攀升至近65%，比上年提高6个百分点。

按季度划分，孩子王第四季度业绩下滑迹象最为明显，营收和归母净利润同比分别下降3%和127%，净利率为-1.45%。2022年一季度，公司延续颓势，营收21.1亿元，同比下降3%；归属于母公司股东的净利润为-3243.51万元，同比大幅下降180%。

王于2021年10月14日登陆深交所创业板。他原计划募资24.49亿元，实际募资6.28亿元，募资减少74%。昨日，孩子王披露了向不特定对象发行可转换公司债券的预案，拟发行资金不超过10.39亿元。扣除发行费用后，拟全部用于零售终端建设项目和智能物流中心建设项目。

孩子王在二级市场表现平平，股票发行价5.77元，上市首日暴涨304%。2022年3月，股价暴涨至27.18。今日股价收于12.79元/股，较昨日下跌约5%。目前市值139亿元，较巅峰时期蒸发超百亿。

根据《孩子王2022年运营规划》，公司将通过开店加强对一线城市核心商圈的渗透，填补二三线城市具有巨大发展潜力的重要商圈，构建辐射全国各地区核心或重要商圈的渠道网络，不断提升公司的市场份额。

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