机构认为A股已处深度价值区

小长假前夕，市场总会问:你是要持股还是要钱？a股近期的调整走势，叠加平时的“五穷”说法，似乎表明持币观望更为合适。分析人士表示，从a股近10年的5月数据来看，“五穷”的说法并不成立。目前a股处于深度价值区。经过持续调整，市场存在短期技术性修复需求。

数据还原“五穷”真相

a股市场习惯说“五差”，意思是5月份市场表现往往很差。但从a股近10年的5月数据来看，“五差”的说法并不成立。

根据Wind的数据，从2012年到2021年，上证综指有5年5月下跌，但这10年的5月平均涨幅为0.64%，说明涨幅普遍大于跌幅。深证成指3年5月下跌，7年上涨，这10年5月平均上涨0.81%。

再看创业板，这10年中有3年5月份出现下跌，7年出现上涨，5月份平均上涨4.66%。值得注意的是，2021年5月创业板指数上涨7.04%。

也有市场人士表示，“五差”可能更多是投资者的心理暗示。“从历史上看，5月份因为催生春季行情的利好因素已经消退，市场进入政策淡季。同时，上市公司年报、季报陆续披露，市场迎来业绩真空期。春季行情过后，一些高位板块往往会有回调需求。”市场人士表示，这些因素综合起来，让投资者得出了5月份市场难做的结论。然而，基于各种迹象，这种观点更有可能是由心理暗示驱动的。

基本上面对好的趋势不改变。

4月26日，a股再度调整，沪指跌破2900点。自4月以来，上证指数已下跌11.25%。经过连续调整，应该如何看待目前的市场？

“a股估值已处于历史低位”、“价值下跌”已经出现”、“市场过度悲观，下跌空间有限”等观点成为当前机构的共识。

根据国海证券的统计，目前各大指数的估值点已经处于较便宜的位置，其中上证综指和创业板指数位于最近10年估值点的20%左右，万得A指数位于最近10年估值点的30%左右。

“尽管短期受到国内疫情等因素的影响，但基本面向好的趋势是我们对市场中期不悲观的重要原因。”中信建投策略分析师艾表示。

中信建投首席策略官陈果表示，2900点左右是上证综指今年的“金坑”。他认为支撑逻辑来自四个方面。首先，现在是疫情预期最悲观的时刻。事实上，疫情防控形势正在好转。预计随后的复工将很快成为市场的重要推动力。其次是经济和政策预期不佳，市场情绪导致近期调整，但实际上稳增长的逻辑依然存在，并被反复强化；第三，全球通胀预期最悲观的阶段已经过去。制约今年a股市场估值环境的重要因素来自海外市场的通胀预期。随着近期美债利率和国际油价的波动，美国核心通胀数据的预期开始下降；第四，虽然可能会有一些反复，但下半年a股内外部环境的改善是大概率事件。

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