稳固高端基盘、加速智电转型，BBA酝酿反击

除了宝马的营业收入在二季度及上半年实现小幅增长外，BBA在其它关键财务指标方面均交出同比下滑成绩。尽管形势严峻，但三家企业在稳固高端产品基盘，加速电动化、智能化发展的同时，也在根据新车规划酝酿着反击。

展望下半年，BBA的业绩都将迎来一定改善，加之重磅新车的逐步落地，三家未来在全球及中国豪华车市场的领先地位将不断得到巩固。正如齐普策所说，“我们的目标一直是:宝马要在竞争中脱颖而出，尤其是在面临逆境时。”

据乘联会8月8日发布的最新数据显示，新能源乘用车月度销量首超传统燃油乘用车，渗透率突破50%大关；与此同时，自主品牌份额进一步提升，达到61.8%。这不仅意味着“油电之争”迎来关键节点，更预示着合资品牌将面临更为严峻的挑战。

从BBA发布的上半年财报来看，这样的挑战已经给高档汽车品牌带来更为深远的影响，并在很大程度上说明了三家品牌为何在中国市场退出“价格战”。

财报显示，除了宝马的营业收入在二季度及上半年实现小幅增长外，BBA在其它关键财务指标方面均交出同比下滑成绩。

对比来看，今年上半年，宝马继续在销量及营收上保持大幅领先，息税前利润也以1.82亿欧元的优势超过奔驰。奔驰的二季度息税前利润、销售利润率实现了领跑，推动其上半年实现接近10%的销售利润率。

尽管形势严峻，但BBA财报仍不乏亮点，三家企业在稳固高端产品基盘，加速电动化、智能化发展的同时，也在根据新车规划酝酿着反击。

其中，宝马在今年上半年的整体销量虽然下滑0.1%，但其纯电车型及宝马M品牌却实现了两位数增长。其中，包括宝马、MINI、劳斯莱斯在内的纯电车型同比增长24.6%至190614辆，尤其宝马品牌交付了180000辆纯电车型，全球排名第三。

更为关键的是，宝马“新世代”车型将于2025年下半年正式投产,并于2026年在中国生产。这无疑将成为宝马电动化转型的一个里程碑，用宝马集团董事长齐普策的话说就是，“从明年开始，我们将通过该项目将宝马提升到一个全新的技术水平。”

当然，电动化转型也让宝马的相应投入大幅增加，加之制造和人员成本以及中国市场的竞争加剧，都让宝马汽车部门的收益受到一定程度的影响。上半年，宝马汽车部门营收小幅增长0.2%至630.09亿欧元；息税前利润则是两位数下滑至53.94亿欧元，销售利润率同比下滑2个百分点至8.6%。

即便如此，宝马对于下半年依然充满信心，鉴于电动化及高端车型的表现，预计全年销量将略有增长，汽车部门销售利润率将保持在8-10%之间。

奔驰方面，尽管上半年销量有所下滑，但得益于高端车型供应改善，其二季度销量比之一季度环比增长7%，调整后销售利润率也从第一季度的9.0%上升至10.2%。

在转型方面，奔驰更为聚焦智能化的提升，包括MB.OS操作系统、自动驾驶等。近日，奔驰就同时获准在北京开展L4级城市和高快速路的自动驾驶测试。

对于下半年，梅赛德斯-奔驰集团首席执行官康林松表示，在新车型特别是高端车型的进一步推向市场的支持下，集团下半年的销售和车型组合预计将得到改善。纯电车型全球份额预计将在19%-20%之间，插混车型销量预计也将增加。不过，调整后的销售利润率指引将收窄至10%-11%，此前为10%-12%。

奥迪方面，由于供应瓶颈、车型更新换代等因素，导致上半年销量有所下滑，但相比一季度，其二季度销量增长了10%，特别是纯电车型增长了15%。

奥迪方面表示，“我们在第二季度有所改善，但前方道路仍然艰难。凭借‘绩效计划14’，我们正在提高效率，并持续挖掘成本和收入潜力。同时，我们正在推出众多新车型。”

与宝马一样，被奥迪寄予厚望的PPE平台电动车型正陆续到来。加之插电混动车型以及新一代高效内燃机车型，奥迪计划在2024-2025年推出多达20多款新车型。

对此，奥迪预计今年下半年销量将进一步增加。集团全年营收预计在630亿至680亿欧元之间，营业利润率将在6%至8%的范围内；净现金流的预测保持不变，仍为25亿至35亿欧元。

整体来看，BBA均预计下半年业绩将迎来一定改善，加之重磅新车型从今年至明年的逐步落地，BBA的反击势头正不断高涨，未来其在全球及中国豪华车市场的领先地位也将不断得到巩固。正如齐普策所说，“我们的目标一直是:宝马要在竞争中脱颖而出，尤其是在面临逆境时。”

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