新能源汽车产业链共享盛宴上游“紧吃”中下游有点“吃紧”

近日，多家新能源汽车连锁企业披露了2021年年报和2022年一季报。在新能源汽车终端销量持续攀升的背景下，产业链各大上市公司的营收都在增加。其中，赣锋锂业、杉杉股份、党生科技、白蓉科技、天赐材料、亿纬锂能、当代安普科技、比亚迪等公司均在2021年实现了双增长。

新能源板块业绩普遍增长，但产业链上下游企业面临利润分配不均衡的现状。其中，2021年大部分上游原材料企业业绩出现大爆发，但中游的动力电池企业和下游的整车企业面临成本上升的问题。有的企业增收不增利，上中游普遍“紧”，中下游有点“紧”。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员潘鹤林表示，新能源汽车产业链利润分配不均有两个原因。第一，目前全球大宗商品价格都在上涨；二是下游需求井喷导致供需错配。

上游企业净利润增长。

新能源产业链上游的大部分原材料企业都实现了营收和净利润的双增长。2021年，赣锋锂业、绿道股份、华友钴业营业收入同比增长50%以上，净利润翻番。其中，从事钴镍资源开发、锂电池正极材料、三元前驱体产品的华友钴业2021年净利润增长234.59%。

今年第一季度，由于锂、镍、钴等稀有金属价格飙升。动力电池上游原材料企业盈利能力进一步提高。1-3月，江西锂业实现净利润35.25亿元，同比增长6.4倍。核心原因是锂盐产品价格和销量的上涨。

江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔表示，动力电池所需的贵金属原料是稀缺资源。下游需求猛增，上游价格自然会提高，物以稀为贵是正常的商品经济规律。

据相关统计，与2021年初相比，2022年初锂辉石价格上涨了4倍；电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂价格上涨了8倍左右。

大部分正负极材料和电解液公司依然在这波涨价中受益明显。根据杉杉股份、党生科技、白蓉科技、天赐材料披露的2022年一季报，上述公司报告期内净利润均实现翻番，其中天赐材料一季度净利润为14.98亿元，同比增长422.19%。

2021年大部分正负极材料公司毛利率普遍上升，其中杉杉股份锂电池材料业务毛利率达到27.20%，同比上升10.10个百分点。

中下游企业增收不增利。

主要从事新能源汽车核心部件动力电池的企业面临着成本上升和毛利率下降的问题。

当代安培科技有限公司2021年营业收入1303.56亿元，同比增长159%；净利润159.31亿元，同比增长185%。报告期内，公司实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%。虽然销量和净利润有所增长，但由于原材料价格上涨，公司动力电池业务毛利率有所下降，较去年同期下降4.56个百分点。

不久前，当代安培科技股份有限公司正式宣布将延迟披露一季报。业内人士分析，在原材料飙升的背景下，今年一季度大部分动力电池企业的净利润增速将趋于放缓。如亿纬锂能一季报显示，公司1-3月实现净利润5.21亿元，同比下降19.43%。

对于产业链中游的动力电池企业来说，既要面对上游材料的涨价，又要面对下游企业的议价。此前，福能科技在年报中提到，公司2021年净利润亏损扩大的原因是产品定价偏低，与成本走势联系不紧密。

目前动力电池企业的成本压力传导到下游汽车企业，导致近期新能源汽车产品价格上涨。

根据潘麟的判断，新能源汽车是终端消费品，盲目涨价不现实。因此，在产业链总收入没有大幅增长的前提下，上游企业的利润增长势必会挤入中游企业。

张翔也认为，出货量排名前十的动力电池厂商市场份额已经达到90%以上，这意味着小型电池厂商缺乏议价能力。

新能源车企也在此轮原材料涨价中受到考验。已披露的比亚迪2021年年报显示，报告期内公司营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%；净利润30.45亿元，同比下降28%，“增收不增利”特征显著。

和比亚迪类似的还有吉利汽车和北汽蓝谷。据悉，2021年，吉利汽车实现营收1016亿元，同比增长10.3%；净利润43.5亿元，同比下降21.9%。北汽蓝谷2021年实现营收86.97亿元，同比增长64.95%；净利润为亏损52.44亿元，新能源汽车业务毛利率为负32.16%。

2021年营收翻番的韦小立目前仍处于亏损状态，三家公司去年第四季度的毛利率均出现环比下降。

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