券商5月策略：成长股中长期仍具备配置价值

4月以来，国内疫情和防控持续超出市场预期，人民币快速贬值加剧了市场全线调整。机构认为，今年绝对收益要抓住“跌”的机会，在当前时点不宜过度悲观。也有机构认为，美债收益率上行将继续压制a股的成长风格，但从中长期来看，成长仍具有配置价值。

中航证券:

5月市场或将震荡整理

国内疫情反弹和中美利差收窄是当前市场面临的两大风险因素。虽然中国的货币政策是“以自我为中心”，但需要“兼顾内外平衡”，这意味着经济复苏可能需要更多的耐心。考虑到美联储“快速”缩减资产负债表和大幅加息将于5月开始，国内针对疫情的动态出清防疫政策没有明显变化。

目前市场对全球流动性收缩、俄乌地缘政治、国内疫情仍有担忧。考虑到美联储“快速”缩减资产负债表和大幅加息将于5月开始，国内针对疫情的动态出清防疫政策没有明显变化。在美联储鹰派声音、疫情控制、防疫政策趋紧的背景下，5月市场可能会震荡整理。

受疫情扰动影响，4月份经济下行压力进一步加大。这意味着后续需要有更多的稳增长政策出台并见效，才能实现5.5%的经济增长目标。因此，“稳增长”仍将是驱动市场运行的主要逻辑。建议关注银行地产链、新旧基建链、大众消费等板块。此外，考虑到俄乌事件的影响以及大宗商品供需结构性失衡，预计短期内上游周期性品种仍有吸引力。短期来看，美债收益率上行将继续压制a股的成长风格，但中长期来看，成长仍具有配置价值。

中泰证券:

“双拐点”将至。

4月份以来，市场很难复制2020年的V型反转，近期市场大幅调整。虽然无法预测超短期的最低点，而且市场的“二次探底”也很难说已经到了最低点。不过今年绝对收益要抓住“翻脸”的机会。因此，在目前的时间点，不宜过度悲观和恐慌。相反，如果市场继续再次调整，就要敢于积极抄底，争取反弹的机会。

就配置建议而言，全年来看，持有高分红蓝筹，逢低买入特定药物和疫苗的公司；而稳增长类，如低估值高分红的央企蓝筹，依然是调整布局的主线；特别是，在上述约束短时间解除后，建议密切关注:

1.房企相关救市政策的拐点可能很快出现，龙头房企和部分民企地产连锁可能明显受益。

2.在严控常态化下，囤货常态化会刺激内需，在供给侧叠加春耕影响，在俄乌战争下，全球粮价上涨，出口国限制出口。必要消费+农业将是消费板块的一条重要主线；在严格的防控常态化下，核酸检测频率大大提高，国产特效药和MRNA疫苗将加速获批。

3.上海、吉林等地社会出清完成后，市场将有望复工复产。这时，一些供应链稳定性强的成长股就会开始反弹。其中机构职位低，需求不受疫情影响，从军备竞赛中获益。国企改革收官，定价机制市场化改革下净利润空间上升——军工发动机厂，发动机细分等领域。

4.从供应链安全的角度来看，俄罗斯和乌克兰局势动荡引发的西方制裁的落地，可能会长期扰动全球供应链。加快建设中国统一的全国市场，有利于提高中国供应链的安全性和效率。建议关注半导体材料、华为芯片相关的软件生态，以及日本、韩国、欧盟的中长期投资机会。

银河证券:

关注业绩实现的个股

疫情拖累经济，可关注5月疫情后的复苏机会。近日，上海疫情受到广泛关注。新冠肺炎的确诊人数和疫情的快速蔓延再次收紧，产业链和物流链受到极大的阻断和打击。产业链的阻滞在汽车行业最为明显，中国经济增长面临巨大考验。供应链失序影响居民消费和储备习惯:疫情多次爆发带来的不确定性、疫情扩散导致的围堵措施升级、物流效率下降，也使一些受灾城市面临买菜难、价格高的问题。为了应对疫情带来的不确定性，家庭对必需消费品的储备增加，居民对备货的需求大大增加，储备习惯也发生了变化。

关注疫情后的恢复机会，从复工和线下消费两个方面。从历次疫情的反复来看，如果后续疫情持续好转，疫情会沿着物流、人流(复工、线下消费、商旅、娱乐)的路径修复，疫情防控也会遵循严格防控(封城)、放松防控(部分城市得星、企业逐步复工复产)、放松防控(商旅活动恢复正常)、放松防控。所以可以沿着疫情恢复的方向进行布局。若疫情仍有反复，可继续关注速冻食品、调味品、白酒等消费板块。如果疫情好转，可以关注率先复工生产并实现业绩的股票；如果疫情进一步修复，航空、机场、酒店等板块短期可能有反弹动力。

建议:1。食品饮料板块受益于居民储备习惯的改变，若疫情好转，可关注物流、机场、酒店等的反弹机会。2.受益于全球粮食供应紧张和猪周期逆转带来的农业板块机会。3.低估值+攻守兼备的金融和建筑板块。4.半导体、军工、电力等板块长期看好。如果商品价格不再受约束，可以战略性布局，逢低买入。

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