成本驱动带动PTA期价强势上行市场人士分析称短期有望延续

本周以来，PTA期货盘中纷纷走高目前PTA期货收盘涨幅已经连续三个交易日位于市场前列对此，有市场人士表示，当前PTA期货价格上涨主要受成本上涨推动，在供应偏弱，需求偏强的背景下，后期仍有望偏强运行此外，PTA期货上市十余年，功能逐步完善，对相关企业规避风险起到了很好的作用

强势上涨的原因是什么。

截至6月9日早盘收盘，PTA期货主力合约涨幅较昨日有所收敛，但仍翻红，收涨0.74%，至7578元/吨，与上周四收盘价相比，累计涨幅已超过12%。

究其原因，银河期货聚酯高级分析师隋飞表示，TA价格的此轮大幅上涨主要是受成本端PX上涨的推动，而PX的上涨与美国调油需求增加下，汽油组分使用歧化原料导致PX供应紧张有关。

日前，美韩PX价差已从5月中旬的221美元/吨扩大至355美元/吨亚洲和北美的套利窗口打开后，亚洲的商品会被吸引到北美美国调和油短缺导致的亚洲芳烃购买力提升将支撑PX价格走强，而对于加工费估值较低的PTA来说，成本上升将直接推高价格隋飞说

尚辉期货的工业品分析师阎正基本上持有相同的观点她认为，PTA的成本端PX目前对其支撑较强，目前聚酯负荷稳定低人工成本下，PTA开工率处于低位，供需保持去库PTA工厂心态良好，上涨氛围浓厚

根据消息显示，PTA是以PX为原料，醋酸为溶剂，在催化剂的作用下，空气氧化制得因此，作为重要的原料，PX价格的变化对PTA价格的变化影响很大

供应弱需求强的后市有望强势运行。

对于后市，上述两位市场人士表示，目前PTA供应偏紧，但需求旺盛，有回暖预期在叠加成本端的强势引领下，后期有望延续强势运行

具体来说，阎正解释说，目前PTA基本面处于供应紧张，需求复苏缓慢的状态因此，在强大的成本支撑和自身基本面改善的预期下，短期内将继续高位运行但目前价格已经到了阶段性高点，市场氛围可能会逐渐谨慎后续建议投资者继续关注调油，PX等相关价格的变化，以及下游对PTA高价的接受程度

隋飞表示，从全年来看，2022年PTA计划新增产能约1110万吨，增速16.8%，PTA下游聚酯计划新增产能441万吨，增速6.6%由于PTA新增产能主要集中在年底，二，三季度供需关系将逐步改善，预计三季度PTA将延续紧平衡格局

短期来看，成品油价格上涨将带动调和油价格继续走强6月初，亚洲PX和MX价差一度出现负值美国调和油短缺带来的亚洲芳烃购买力提升将支撑歧化原料价格预计PTA价格将在成本的支撑下强势波动后期要关注中国九江石化和洪升炼化两个共490万吨的PX新装置的投产以及美国的成品油消费情况同时也要注意疫情反复是否会给聚酯消费带来意外情况隋飞说

交易量居郑商所首位，上市以来功能得到有效发挥。

值得注意的是，PTA期货自2006年起在郑商所挂牌上述两位研究员表示，上市十多年来，PTA期货的价格发现和风险规避功能得到了有效发挥和市场的一致认可

据阎正介绍，PTA期货上市十多年来，市场运行平稳，交易量和持仓量逐步增加目前日均交易量和持仓量均位于期货市场前列，是郑商所主要期货品种之一

数据显示，2021年PTA期货共成交5.53亿手，占郑商所期货市场份额的21.41%是郑商所最大的品种，占全国期货市场份额的7.36%，期货交易量第二大品种

PTA上下游产业链具有原料使用结构单一，各环节原料成本占比高的产业特点在这种格局下，上下游产业链价格关联度高，PTA期货早已成为PX—PTA—聚酯产业链的定价基准PTA现货价格的相关系数也一直保持在较高水平，市场主流贸易和部分上下游龙头企业通过PTA期货进行套期保值经过不断的探索和发展，PTA的价格发现，供应保障，价格稳定等期货功能得到了很好的发挥阎正说

隋飞表示，目前PTA期货基差定价的交易模式已被PTA上下游行业客户广泛接受，加快了现货流通速度，提高了PTA市场运行效率。

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